Сообщить об ошибке или идее
YouControl
logo youcontrol
0 800 309 077
Звонок бесплатный
РУС

Зарегистрируйтесь и проверьте 10 компаний бесплатно или получите консультацию по номеру 0 800 309 077.

Методика финансового скоринга от YouControl

Методика
фінансового скорингу
від YouControl

youcontrol
youcontrol

Финансовый скоринг
Система оценки финансовой устойчивости компании путем перевода в баллы (scores) предварительно рассчитанных финансовых показателей. Результат финансового скоринга от YouControl — композитный индекс FinScore.

FinScore

FinScore — скоринговый индекс финансовой устойчивости компании, рассчитанный аналитическим отделом YouControl на основании 10 финансовых индикаторов, комплексно отображающих состояние ликвидности, платежеспособности, рентабельности и деловой активности компании. Поскольку индекс используется прежде всего для сравнения с конкурентами на рынке Украины, он нечувствителен к общеотраслевым изменениям. Индекс отображает финансовое состояние компании по отношению к другим в отрасли.

Значения индекса FinScore могут варьироваться от 1 (минимальная финансовая устойчивость) до 4 (максимальная финансовая устойчивость) в зависимости от значений финансовых индикаторов компании.

Компоненты индекса были тщательно отобраны по результатам эмпирического исследования динамики около полусотни традиционных финансовых показателей.

Использованные для построения индекса индикаторы рисков демонстрируют максимальную прогнозную способность по предвидению вероятности банкротства компании.

То есть украинские компании, у которых значения данных показателей были ниже, банкротились чаще, чем их конкуренты в течение анализируемого периода 2011–2015 гг.

Компоненты индекса FinScore

Финансовый индикатор
ФОРМУЛА
Показатели ликвидности
Финансовый индикатор
Current Ratio (Текущая ликвидность)
ФОРМУЛА
Текущая ликвидность (Current Ratio) =

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства x 100%

Текущая ликвидность (Current Ratio) - характеризует способность компании погашать свои текущие обязательства сроком до 1 года за счет оборотных средств. Индикатор позволяет определить, есть ли у фирмы ресурсы, которые можно использовать для погашения краткосрочных требований кредиторов. Рекомендуемое значение > 100%.

Финансовый индикатор
Cash Ratio (Абсолютная ликвидность)
ФОРМУЛА
Абсолютная ликвидность (Cash Ratio) =

Денежные средства / Краткосрочные обязательства x 100%

Абсолютная ликвидность (Cash Ratio) — наиболее жесткий индикатор ликвидности, отображающий способность компании погашать текущие обязательства исключительно за счет денежных средств и их эквивалентов. Индикатор позволяет понять, есть ли у фирмы средства для удовлетворения требований кредиторов на текущую дату. Рекомендованное значение > 20%.

Показатели платежеспособности
Финансовый индикатор
Equity-to-Assets (Собственный капитал к активам, Коэффициент автономии)
ФОРМУЛА
Коэффициент автономии (Equity-to-Assets) =

Собственный капитал / Активы x 100%

Коэффициент автономии (Equity-to-Assets) - индикатор платежеспособности, показывающий долю собственного капитала компании в общей сумме средств, инвестированных в ее деятельность. Чем выше этот коэффициент, тем более компания является финансово независимой от кредиторов. Для нефинансовых корпораций оптимальное значение составляет > = 50%.

Показатели прибыльности
Финансовый индикатор
ROA – Return on Assets (Рентабельность активов)
ФОРМУЛА
ROA =

Чистая прибыль / Активы x 100%

Рентабельность активов (ROA) - индикатор доходности, показывает сколько прибыли приносит каждый доллар активов компании. Коэффициент дает понимание насколько эффективно менеджмент использует активы фирмы для генерации прибыли. Отрицательные значения свидетельствуют об убытках.

Финансовый индикатор
RCA – Return on Current Assets (Рентабельность оборотных средств)
ФОРМУЛА
RCA =

Чистая прибыль / Оборотные средства x 100%

Рентабельность оборотных средств (RCA) - индикатор доходности, который указывает сколько прибыли генерирует каждый доллар оборотных активов компании. Чем выше значение коэффициента, тем лучше компания использует оборотные средства для генерации прибыли. Отрицательные значения свидетельствуют об убытках.

Финансовый индикатор
NPM – Net Profit Margin (Чистая маржа)
ФОРМУЛА
NPM =

Чистая прибыль / Выручка x 100%

Чистая маржа (NPM) - индикатор доходности, отражающий отношение чистой прибыли к общей выручке компании. Чем выше чистая маржа, тем более эффективной считается компания с точки зрения конвертации продаж в реальную прибыль. Отрицательные значения свидетельствуют об убытках.

Финансовый индикатор
ROTA – Return on Total Assets (Рентабельность суммарных активов)
ФОРМУЛА
ROTA =

Операционная прибыль / Активы x 100%

Рентабельность суммарных активов (ROTA) - индикатор доходности, рассчитываемый как соотношение операционной прибыли (чистого дохода до вычета процентов и налогов) к общим активам компании. В отличие от ROA, при расчете ROTA используется не чистая прибыль, а операционная прибыль фирмы, что позволяет абстрагироваться от влияния налогов и долговой нагрузки на ее доходность.

Показатели деловой активности
Финансовый индикатор
Total Assets Turnover (Оборачиваемость активов)
ФОРМУЛА
Total Assets Turnover =

Выручка / Среднегодовые Активы

Оборачиваемость активов (Total Assets Turnover) - индикатор деловой активности, позволяющий оценить производительность активов компании путем их сравнения с объемом выручки. Оптимальные значения зависят от отрасли.

Финансовый индикатор
Working Capital Turnover (Оборачиваемость робочего капитала)
ФОРМУЛА
Working Capital Turnover =

Выручка / Среднегодовой Рабочий капитал

Оборачиваемость робочего капитала (Working Capital Turnover) - индикатор деловой активности, показывающий эффективность использования рабочего капитала компании с точки зрения сгенерированной ею выручки. Рабочий капитал представляет собой разницу между оборотными активами и текущими обязательствами. Оптимальные значения зависят от отрасли.

Финансовый индикатор
Receivables Turnover (Оборачиваемость дебиторской задолженности)
ФОРМУЛА
Receivables Turnover =

Выручка / Среднегодовая Дебиторская задолженность

Оборачиваемость дебиторской задолженности (Receivables Turnover) - индикатор деловой активности, который показывает сколько раз в течение года погашается дебиторская задолженность. Чем выше значение показателя, тем быстрее компания способна взимать плату с клиентов за предоставленные товары или услуги. Оптимальные значения зависят от отрасли.

Расчет индекса FinScore

Значения каждого из индикаторов, которые входят в состав индекса FinScore, автоматически переводятся в баллы от 1 до 4 в зависимости от расположения по отношению к эмпирическим квартилям распределения значений соответствующего индикатора для остальных компаний рынка. Если значение индикатора имеет тенденцию к максимально положительному с точки зрения финансовой устойчивости значению, фирма получает 4 балла по данному показателю. Компании с худшими значениями показателя получают меньшие баллы.

Пример:

Эмпирические квартили распределения показателя чистой маржи (NPM) за исследуемый год по соответствующему сектору экономии составляли [0%, 1%, 5%]. Следовательно, балл по данному индикатору для компании сектора рассчитывается так:

Если чистая маржа компании очень высока (NPM > 5%), компания получает 4 балла.

Если 1% < NPM < 5%, компания получает 3 балла.

Если 0% < NPM < 1%, компания получает 2 балла.

Если NPM < 0%, компания получает всего 1 балл.

Аналогично рассчитываются баллы остальных индикаторов-компонентов индекса FinScore.

Общий индекс FinScore рассчитывается по формуле:

youcontrol

Fi – балл, полученный компанией по фактору, который выражается индикатором i. Ограничение: youcontrol

Wi – вес фактора Fi — Ограничение: youcontrol

n – количество составляющих индекса. n= 10.

Для компаний, для которых отсутствует возможность рассчитать полный список индикаторов-составляющих, индекс FinScore не рассчитывается. Тем не менее, со значениями части существующих составляющих всегда можно ознакомиться на сайте YouControl.

Расчет буквенного значения FinScore

На основании числового значения балла FinScore (от 4 до 1) каждой компании присваивается буквенное значение FinScore, которое отображает относительный уровень финансовой устойчивости в рамках рынка.

A

Высокий уровень финансовой устойчивости
(Выше верхнего квартиля распределения FINSCORE)

B

Хороший уровень финансовой устойчивости
(Выше медианы распределения FinScore)

C

Удовлетворительный уровень финансовой устойчивости
(Выше нижнего квартиля распределения FinScore)

D

Неудовлетворительный уровень финансовой устойчивости
(Ниже нижнего квартиля распределения FinScore)

Расчет буквенного значения FinScore

На основании числового значения балла FinScore (от 4 до 1) каждой компании присваивается буквенное значение FinScore, которое отображает относительный уровень финансовой устойчивости в рамках рынка.

Историческая прогностическая способность FinScore

Эффективность предложенной аналитическим отделом YouControl модели финансового скоринга подтверждена историей банкротств украинских компаний.

Так, компании, которые позже банкротились, в среднем имели значительно более низкие показатели по сравнению с действующими компаниями. Снижение индекса также демонстрирует определенную сигнальную способность в отношении падения финансовой устойчивости.

Отображенные годы
youcontrol

Так, компании, которые по состоянию на 2017 г. оказались банкротами, снижали FinScore на протяжении последних 7 лет (график 1) — в отличие от действующих компаний, в которых медиана FinScore оставалась неизменной (график 2).

youcontrol

ГРАФИК 1. FINSCORE ОБАНКРОТИВШИХСЯ КОМПАНИЙ

youcontrol

ГРАФИК 2. FINSCORE ДЕЙСТВУЮЩИХ КОМПАНИЙ

Важно помнить

Цель расчета FinScore — экспресс-анализ уровня финансовых рисков компании, отталкиваясь от результатов которого пользователи могут быстро принять решение о необходимости дальнейшего углубленного исследования фирмы-контрагента. Обращаем Ваше внимание на то, что данный индекс нельзя отождествлять с кредитным рейтингом, поскольку последний требует более тщательного экспертного анализа и дополнительного учёта ряда качественных факторов, в частности, уровня внешней поддержки, репутации акционеров и других операционных и юридических рисков.

Индекс FinScore имеет вероятностный характер, а поэтому даже максимальные значения индекса не дают 100% гарантии финансовой устойчивости, а всего лишь указывают на относительно более низкую вероятность банкротства такой компании. Это информационный продукт, который отображает мнение YouControl об общем уровне финансовых рисков. Окончательное решение о финансовой устойчивости компании должно приниматься пользователями с учётом других, в том числе качественных факторов и дополнительных источников информации.

Зарегистрируйтесь и получите бесплатный доступ!

24 часа бесплатного доступа

регистрация